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亞洲經濟表現強勁 機構投資者配置卻仍偏低
圖/本報資料庫商傳媒|方承業/綜合外電報導儘管亞洲在全球經濟產出中佔據重要地位,其經濟擴張貢獻了全球近半成長,但區內的機構投資者(institutional investors),例如管理大型基金的退休基金與主權財富基金等,對亞洲私部門市場(private markets)的投資配置卻相對不足。此現象反映出歷史性的配置模式與結構性障礙,不過有跡象顯示資本流動可能正在轉向。
貝萊德(BlackRock)的 George Maltezos 指出,大多數有限合夥人(limited partners,即提供資金給私募股權基金但不參與日常管理的投資者),在亞洲的投資組合比例不超過 10% 至 15%。他強調,此配置與亞洲貢獻全球約三分之一的國內生產毛額(GDP)以及近半的全球經濟增長,形成明顯落差。全球前五大經濟體中,中國、日本和印度都在榜內,但它們在機構投資組合中的代表性仍不成比例。
在 SuperReturn Asia 2026 會議上,與會專家指出資本流動可能正在變化。特別是中國市場,儘管經歷了 2021 年至 2024 年的動盪,但其併購(buyouts)估值已向下調整,融資條件也顯著改善,重新引起投資者關注。PAG 的 Nikhil Srivastava 表示,中國的貸款價值比(loan-to-value ratios)目前已達 70%,借貸成本也因人民幣走強而低於 2%。
除了中國,日本和印度也被視為具有獨特機會的市場。然而,Partners Group 的 Kevin Lu 提到,東南亞市場相對分散,需要更多心力來深入探索。此外,過去五到十年大量資金湧入美國股市,特別是受人工智慧主題推動,使得該市場估值偏高。部分資金現在可能從美國市場轉向亞洲,這種轉變已在近期亞洲為主的併購基金規模上有所體現。
Thomas Friedberger 來自 Tikehau Capital,他將「電氣化」視為這一代最具代表性的投資主題。他觀察到,基礎設施已發展成為私部門市場中重要的資產類別。總體經濟與地緣政治的轉變,也可能改變資金流入美國市場的軌跡。此外,供應鏈重組帶來新的不確定性,而生成式人工智慧(Generative AI)也正影響私募市場參與者如何部署資本和評估風險。亞洲經濟體之間較低的相關性,以及各市場處於不同經濟和信貸週期的特性,為具備在地知識的投資者創造了機會。這也意味著,單一的區域策略可能難以捕捉到每個市場的細微投資機會。
總體而言,亞洲在全球經濟份額與其在機構投資組合中佔比之間存在明顯的差距,暗示著未來有機會進行資產配置的再平衡。
13 分鐘前
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「2026臺灣味:琥珀油香競賽」決賽登場 30組料理展開傳統與創新廚藝對決
圖:「2026臺灣味:琥珀油香競賽」傳統組與創新組金、銀、銅獎得主齊聚一堂合影留念,共同展現臺灣油蔥料理的傳承 [...]
24 分鐘前
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韓國手機龍頭易主:從 Anycall 到 Galaxy 展現品牌 DNA 韌性
圖/本報資料庫商傳媒|吳承岳/台北報導在韓國激烈的消費電子市場中,三星電子(Samsung Electronics)的手機品牌長期佔據領導地位,其成功演進的軌跡,從早期的 Anycall(三星電子早期的手機品牌)到現今的 Galaxy 系列,凸顯了品牌 DNA 在變革中的重要性。
根據韓國 Brandstock 顧問公司公布的「韓國百大品牌」排名,三星電子的手機品牌長年穩居榜首。這項排名是透過 Brand Stock Top Index(BSTI)指數評定,結合品牌股票指數(佔 70%)與消費者調查數據(佔 30%),滿分為 1000 分。
三星電子的領導地位始於 Anycall 品牌,該品牌從 2003 年起連續七年蟬聯年度冠軍,直到 2009 年。Anycall 以「強在韓國地形」等在地化行銷口號深植人心。然而,隨著智慧型手機時代的來臨,市場競爭焦點從硬體規格轉向使用者體驗。2010 年第三季,Anycall 雖仍位居榜首,但智慧型手機品牌 Galaxy S 已攀升至第五名,而蘋果公司(Apple)的 iPhone 也擠進第十三名。到了 2011 年,Galaxy 正式取代 Anycall,登上韓國品牌榜首,並持續領先至今。
市場競爭的演變,不僅限於螢幕尺寸與相機畫素等硬體層面,更擴展至人工智慧(AI)功能與摺疊手機等創新領域。三星電子近期已推出 Galaxy S26 系列,以及 Galaxy Z Fold8 Ultra、Fold8 和 Flip8 等摺疊機種,在韓國國內預購量達到 144 萬台。與此同時,蘋果公司也在上個月於韓國推出 iPhone 18 Pro 和 iPhone 18 Pro Max,這些機種在全球超過 65 個國家首波發售,搭載 4800 萬畫素 Fusion 主相機與 A20 Pro 晶片。
有資訊科技(IT)產業人士指出,未來的品牌競爭力將不再僅限於產品本身,更取決於使用者所感受到的服務與生態系。這顯示品牌 DNA 的核心價值必須隨著科技演進而持續轉型與創新,才能在快速變動的市場中維持競爭優勢。
26 分鐘前
26 分鐘前
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記者如何解讀 AI 法規 洞悉技術背後潛在風險
圖/本報資料庫商傳媒|葉安庭/綜合外電報導隨著人工智慧(AI)技術的能力與應用範圍不斷擴大,全球各國政府正積極研擬相關的監管法規。對於媒體工作者和研究者而言,如何有效審視這些法規,確保其真正發揮作用,是當前的重要課題。
評估 AI 法規的過程面臨多重挑戰,包括 AI 定義的技術模糊性,以及不同法規之間可能存在的管轄權重疊。記者在報導這些議題時,應特別留意那些缺乏明確實施細節或法律依據的提案,因為這會使得法規的實際效果難以評估。
在報導 AI 監管提案時,記者應著重探討三個關鍵問題:這些法規旨在解決哪些危害?誰擁有強制執行哪些規定的權力,以及對誰執行?為何這些法規會有效?釐清這些問題能協助讀者了解提案的實際影響。
AI 系統帶來的危害多樣,從經典的消費端應用(如社群媒體演算法、臉部辨識)可能導致的錯誤、歧視、隱私侵犯,到影響人生關鍵決策(如保險資格、僱用)的演算法所造成的規模化傷害。舉例來說,《科學(Science)》期刊在 2019 年的一項研究發現,某款廣泛使用的醫療演算法存在種族偏見。為應對這些問題,各國政府與國際組織提出了不同的監管機制。例如,美國部分州(如科羅拉多州、加利福尼亞州、德克薩斯州、猶他州)已通過法律,旨在保護工人與消費者。歐盟的《一般資料保護規範(General Data Protection Regulation)》與《European Union Artificial Intelligence Act》也致力於保障個人免受特定自動化決策的侵害,處理歧視、隱私和正當程序等議題。
隨著 AI 發展出能自主行動的「AI Agent」(將大型語言模型置於「控制框架」中,使其能代表個人或組織在真實環境中採取行動),監管領域也出現新的課題。這些 AI Agent 的潛在風險不僅止於技術失控,還包括被用於生物武器或網路犯罪(例如勒索軟體)。2026 年 7 月,一份名為「Pacing the Frontier」的公開信獲得超過 1,300 名 AI 企業員工聯署,呼籲美國政府支持國際合作,以管制自動化 AI 的發展。這項研究也指出,AI 輔助的研發進程可能超越人類監督範圍的風險。
政府在 AI 監管中扮演重要角色。在美國,國會制定法規,法院發布判決,總統則可發布行政命令。前總統拜登政府曾對部分先進運算晶片及高頻寬記憶體實施出口管制。現任總統川普政府也在 2025 年 7 月發布了 AI 行動計畫,強調美國在 AI 領域的領導地位與競爭力。除了政府行為,個別公司也能透過內部治理實踐來設定標準,同業團體也可共同制定產業規範。
記者在審視法規時,不應只看提案本身,更要追問其實際的運作方式。例如,一項法規在書面上要求某事,但實務上公司可能會調整行為以規避成本,即便技術上符合規定。因此,記者應探究法規在實務上會帶來哪些改變,以及企業可能如何應對。此外,記者也應審視政府是否符合其設定的風險標準。
AI 監管是一項複雜的挑戰,涉及眾多機構與立法者。記者在此過程中扮演關鍵角色,確保公眾能以淺顯易懂的方式,了解這些監管措施的優缺點。
26 分鐘前
26 分鐘前
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Google 推出 Gemini 4 Argon 模型 科技巨頭聚焦 AI 安全與監管
圖/示意圖商傳媒|林昭衡/綜合外電報導Google 於近日推出其最新的前沿人工智慧模型 Gemini 4 Argon,這是該公司睽違七個月後,再次發布的頂尖模型,此前曾跳過原定於六月發表的 Gemini 3.5 Pro。此次發布之際,正值各國政府呼籲人工智慧公司放緩發展腳步,並優先關注 AI 安全議題。
根據 Google 執行長皮蔡(Sundar Pichai)在社群媒體上的發言,Google 將以「盡可能快速且安全」的方式推出這款新模型。Gemini 4 Argon 最初將提供給少數值得信賴的網路安全合作夥伴,並透過自願測試計畫,讓美國政府提前試用。付費客戶則將在稍後獲得使用權限,具體日期尚未公布。
獨立測試顯示,Gemini 4 Argon 的表現與 OpenAI 的 GPT-6 Astra 模型不相上下,儘管 Anthropic 的模型仍保有領先地位。Gemini 4 Argon 據稱在主流模型中產生虛假答案(hallucinations,指人工智慧模型生成錯誤或虛構資訊)的比率最低,且入門價格相對實惠。然而,Google 內部部分員工對 Gemini 4 的實際程式開發能力抱持懷疑態度,但 Google 對此表示異議。
人事調整也反映了 Google 對 AI 策略的重新聚焦。德米斯·哈薩比斯(Demis Hassabis)已擔任 DeepMind 的董事長,而 Koray Kavukcuoglu (KK) 則遷至加州,領導 Google AI 部門,重點著重於 Gemini 的商業化。這顯示 Google 可能正將其運算資源優先用於企業客戶,並開發更快速、低延遲的 Gemini 版本供日常使用,或許將前沿技術競賽的優先級相對調降。Gemini 4 Argon 的發布,讓 Google 重新回到前沿模型競賽的討論中,而 Koray Kavukcuoglu 也將商業機會視為首要任務。
同時,AI 安全已成為科技巨頭與政府之間的重要議題。本週稍早,多位科技業高層在白宮與美國總統川普會面。會議中,Anthropic 執行長達里奧·阿莫代(Dario Amodei)被部分科技巨頭高管私下質疑,他過於強調 AI 潛在風險的立場。Meta 執行長祖克柏(Mark Zuckerberg)則在會議中,對最終的 AI 安全原則制定扮演了重要角色。先前曾提議建立一個類似美國金融業監管局(FINRA)的產業自律機構,但由於輝達執行長黃仁勳(Jensen Huang)、祖克柏及馬斯克(Elon Musk)擔憂此舉將過度集中權力於少數領先實驗室,該提案最終被放棄。OpenAI 總裁格雷格·布羅克曼(Greg Brockman)也在員工反彈後,撤回了一項對親 AI 超級政治行動委員會的 2,500 萬美元捐款承諾。整體而言,包括 Anthropic 在內的各大科技公司,正試圖在 AI 安全辯論中採取更為中立的立場,以避免疏遠監管機構和客戶。
在科技業的其他發展方面,微軟旗下 Xbox 部門在執行長 Asha Sharma 領導下,也進行了策略調整。Xbox 貢獻微軟約 6% 的利潤,Sharma 自二月上任以來,已推動裁員(包含夏季裁減約五分之一員工,上個月再次影響到 Halo 團隊),並進行工作室資產剝離與整合。她強調 Xbox 不會出售,未來將專注於雲端遊戲的「隨處暢玩」模式,開拓新市場,並加大對《我的世界》(Minecraft)的投資以應對 Roblox 的競爭,同時持續開發下一代遊戲主機。此外,人工智慧也被視為在遊戲製作和消費兩端,重新思考和優化策略的機會,以應對記憶體價格上漲對遊戲主機業務帶來的挑戰。
27 分鐘前
27 分鐘前
- 商傳媒現代汽車集團牽手韓國道路公社 高速公路部署AI維護與充電圖/本報資料庫商傳媒|吳承岳/台北報導現代汽車集團(Hyundai Motor Group)已與韓國道路公社(Korea Expressway Corporation, KEC),這是韓國負責高速公路建設、管理與維護的政府機構,簽署合作備忘錄。雙方將共同研究並驗證新一代智慧充電基礎設施與基於高速公路的實體AI技術,此舉旨在利用全國高速公路網路,同步檢驗先進充電設施和實體AI技術的穩定性。 根據備忘錄內容,合作重點任務包括研究並應用高速公路休息站的新一代智慧充電技術。此外,也將利用現代汽車集團開放創新平台 Zero One 旗下新創公司所提供的數據,展示基於實體AI的高速公路安全維護技術。實體AI(Physical AI)是指能實際感知環境並與實體世界互動的人工智慧技術,應用於此將能提升公路安全與效率。 現代汽車集團副總裁 Jung Ho-geun 指出:「唯有經過現場驗證,機器人與行動(mobility)技術的完整性才能真正確保。」他強調,全國高速公路網是大規模測試充電解決方案與新創公司實體AI技術的最佳環境。這項合作將使現代汽車集團能在廣闊的戶外環境中驗證其新一代電動化充電技術,並為 Zero One 扶植的新創公司所開發的實體AI技術應用與精進奠定基礎。 兩家機構期望透過結合現代汽車集團的車輛製造能力與韓國的道路管理基礎設施,加速未來行動解決方案的商業化進程。韓國道路公社道路交通研究院院長 Seong-min Cho 亦出席了本次簽約儀式。31 分鐘前
31 分鐘前 - 商傳媒韓國小股東反制「年金社會主義」 挑戰國有基金介入企業經營權圖/示意圖商傳媒|吳承岳/台北報導近期,韓國企業界與民間團體正密切關注一種被稱為「年金社會主義」的現象。這個詞彙指的是韓國國民年金公團等公共基金,利用其在上市公司的巨大持股比例,積極行使投票權,進而影響甚至干預企業經營決策,對韓國的「公司治理」(一套管理和監督公司運作的系統,確保公司營運符合股東利益)帶來潛在威脅。 為此,韓國一個由公民社會、學術界、法律界和財經專家組成的廣泛聯盟,發起了一場「反年金社會主義與小股東運動」。他們在9月29日舉行的會議上,正式公布了「5大核心實踐計畫」,旨在透過行使小股東權利,矯正國家經濟,並保護自由市場經濟與合法的企業經營權。 根據統計,韓國上市公司的平均小股東持股比重高達45%,但大股東的持股比重,即使是大型企業,也僅約20%至30%。例如,三星電子最大股東家族因繳納繼承稅,持股比例約為17.3%。相比之下,國民年金公團在三星電子持有約10%的股份,更在約170家主要上市公司中,扮演第二大股東的角色。 自2021年以來,由國民年金公團和韓國產業銀行等政策性基金支持的PEF(私募股權基金),大量流入上市公司併購與股權收購市場,加劇了對企業經營權的壓力。此外,韓國去年修訂並通過的「累計投票制」(讓股東可將所有董事會選舉票數集中投給單一候選人),也讓國民年金公團等公有資金的影響力更為顯著。崔漢烈會計師指出,若採強制累計投票制,國民年金公團僅憑10%持股,便能確保其支持的候選人至少占董事會3個席次中的1席。他甚至警告,三年內三星電子九人董事會中,至少有三人可能來自公有資金,導致企業面臨國家實質共管的局面。 對此,Do Tae-woo律師援引大韓民國憲法第126條,指出憲法禁止國家在國防或國家經濟必需之外,接管或控制私人企業,以此質疑國民年金公團干預企業經營的違憲性。他強調,國民參與年金是希望其退休資產獲得良好財務回報,而非讓政府藉此掌控企業董事會與經營權,批評此舉是「金融詐欺」且違反受託人責任。前經濟企劃院預算官員Jeong Taek-hwan也表示,國民年金是國民個人資產而非稅收,政府若為穩定匯率、支持股市或政治目的任意動用,應受嚴懲。 此次小股東運動提出的「5大核心實踐計畫」包括:要求約160家主要公司(尤其是58家高風險核心公司)採納公司治理防禦措施,如修改章程或縮減董事會規模;透過國會質詢,與國會議員合作將國民年金公團濫用投票權的問題政治化;呼籲「國民力量黨」將「反對年金社會主義」、導入「差別投票權」及「改革遺產稅」納入黨內政策;以及動員核心活動人士發起審計請求、投訴與憲法訴訟,並建構全國性的電子簽名網絡;定期舉辦市場經濟教育訓練課程。運動執行部表示,個人企業負責人容易受攻擊,但若成千上萬的小股東團結一致,任何巨大權力都無法輕易動搖企業。他們呼籲全體國民共同努力,阻止國民年金公團以年金為武器,干預大企業的年金社會主義企圖。33 分鐘前
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